商品期货交易平台-豆粕的上升是主旋律

自美国农业部8月份月度供需报告发布以来,单产53.3蒲式耳/英亩在很大程度上反映了美国大豆的高收益预期,而之前的豆粕单方面从3050元/吨调整为2830元/吨。 这主要是由于市…

    自美国农业部8月份月度供需报告发布以来,单产53.3蒲式耳/英亩在很大程度上反映了美国大豆的高收益预期,而之前的豆粕单方面从3050元/吨调整为2830元/吨。 这主要是由于市场交易的增加和单位产量的增加以及国内现货供应量巨大的逻辑所致,因此,我们认为豆粕的底部安全边际基本上已经在基本面没有基础的早期出现 严重恶化。点击了解商品期货开户
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    我们认为当前的看涨豆粕主要受七个因素支撑。

    首先,根据美国大豆目前的价格为960-970美分/蒲式耳,市场交易的预期收益为51.5-52蒲式耳/英亩,这与爱荷华州的产量降低了20%. 这接近于当前市场上的主流判断。 但是,基于衣阿华州的实际好收率和土壤水分的表现,单产可能更为悲观,也就是说,预期的产量下降并未完全体现在盘面上。 并不排除美国大豆将进一步走出2018年单产先上升再下降的调整节奏。

    其次,正挤压数据可能会反映在9月报告中,并且磁盘可能会提前做出反应。 美国农业部的压榨数据显示,7月份(4451,-11.00,-0.25%)大豆压榨了554万吨(1.85亿蒲式耳)。 据此估计,2019/2020年的大豆总压榨量将从最初的21.6亿蒲式耳增加。 达到21.75亿至21.8亿蒲式耳。 当前的紧缩状况超出了预期。 一方面,这是由于美国中小企业的良好消费,另一方面,这与美国豆粕的总体出口强度有较大的关系。

    第三,美国大豆出口状况良好。 根据目前的出口进度,我们认为出口总额超过21.25亿蒲式耳的总体压力并不大。 因此,根据美国大豆的实际库存销售比表现,目前的价格估值仍然较低,未来的出口进度可能会推动美国大豆和豆粕单方面呈现脉冲状上升。

    第四,作者倾向于认为美国大豆的播种面积被高估了。 数据偏差显然是不合理的。 种植面积数据可以随时修改。 现在尚未对其进行修改的原因主要是因为单独的第一个数据不能用作参考依据。 如果9月份NASS数据再次显示为正,则美国大豆可能随时弥补涨幅。

    第五,八月出口数据仍然强劲。 农产品平均周出货量402万吨,去年同期为340万吨,三年平均值为330万吨。 长期而言,强劲的吞咽和装载量将使美国大豆贴水受益。

    第六,在9月之后,香港的大豆到货量将略有下降,而油厂的压力将减弱。 从近期屠宰企业的生猪存栏情况看,生猪生产能力的恢复仍比较明显,主观贸易目标需求同比增长超过10%. 第四季度,国内豆粕很可能进入去库存周期,豆粕基差得到支撑。

    第七,饲料加工厂和贸易商在石油加工厂的压力下处于早期阶段,合同总数量开始消化,市场的单方面上涨也将推动下游补货。 过去一周,豆粕现货和远期交易量显示出回暖迹象,渠道库存增加,支撑了豆粕需求的回升和豆粕价格的上涨。

    战略计划:1.单面购买豆粕2101或2105合约;  2.购买M2101-C-3200选件。
 

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